Stratejist, piyasanın “umutsuz bir umut kıyma makinesi” haline gelebileceğini söylüyor

LONDRA – Cantillon Consulting’in yöneticisi Sean Corrigan’a göre, mevcut kriz sırasında borsada değer arayan yatırımcılar “kendilerini kandırıyor” olabilir.

Merkez bankalarının enflasyonu düşürmek için agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltmek zorunda kalacaklarına dair korkular – küresel ekonomi Ukrayna’daki savaşın ve diğer arz şoklarının eş zamanlı darbelerini alırken büyümeyi frenleme riskiyle birlikte – son zamanlarda küresel piyasalarda büyük bir satış yapılmasına yol açtı. aylar.

S&P 500 Perşembe günkü seansı tüm zamanların en yüksek seviyesinden %18 düşerek ayı piyasası bölgesine yaklaştırırken, pan-Avrupa Stoxx 600 bugüne kadar yaklaşık %12 düştü ve Japonya çıkışlı MSCI Asya %18.62 kaybetti. yıl.

Ani faiz artışlarına karşı en savunmasız olan teknoloji ve büyüme hisseleri, özellikle keskin düşüşler yaşadı ve yoğun teknoloji ürünü Nasdaq 100, geçen yıl tüm zamanların en yüksek seviyesinden %29’dan fazla düştü.

Negatif yılın başlangıcı, büyüyen şirketler ve teknoloji devlerinin öncülük ettiği Mart 2020’deki ilk koronavirüs düşüşünün derinliklerinden küresel hisse senetlerini rekor seviyelere iten bir rallinin ardından geldi.

Bazı yatırımcılar, son zamanlardaki zayıflığı bir satın alma fırsatı olarak görmeyi seçti, ancak Corrigan, makroekonomik koşullar göz önüne alındığında boğa koşusuna olan güvenin yersiz olabileceğini öne sürdü.

Cuma günkü bir notta, bugüne kadar iyi performans gösteren büyüme sahiplerinin önemli bir bölümünün ödünç sermaye kullandığından, diğerlerinin “gelgit nihayet çekilmeye başladığında silinebileceğini” öne sürdü.

“İnsanlar her zaman piyasanın kâr elde etmeye devam ettiğini söyler – bu, kaybın gerçekleşmesine bağlıdır. En tepeden satan adam sonraki iki adama satar, dayanamayacağını anlayan, sonraki adamlara kimi satar. Cuma günü CNBC’nin” Squawk Box Europe ” gazetesine verdiği demeçte, bunlardan herhangi biri istismar edildiyse başımız belada.

“Ve eğer bir piyasada çok para kaybediyorlarsa, ki bu gerçeğe biraz uzak olabilir, başka bir eski ifade var: yabani otları sulamak için çiçek yetiştirmek. Kendi paranızı ödemek için diğer şeyi satın. marj çağrıları veya denemek için. Yayılabilmesi için mali kaynaklarımızı yenilemek için ve şu anda açıkça bu aşamadayız. “

Son zamanlarda hakim olan riskten kaçınma duygusuna rağmen S&P 500, 2020’nin başlarında Covid öncesi en yüksek seviyesinin %16’dan fazla üzerinde kalmaya devam ediyor ve Corrigan, dünyanın o aşamada olduğundan daha iyi bir yerde olmadığını söyledi.

“Sırf fiyat daha düşük diye kendilerini burada bir yerlerde değer olması gerektiğine umutsuzca ikna etmeye çalışan insanlar bile muhtemelen kendilerini kandırıyorlar” dedi.

Corrigan, dünya genelinde hane gelirlerini sıkıştıran enerji ve gıda gibi “hayati temel ihtiyaç maddelerinin” kıtlığı ve artan maliyetleri göz önüne alındığında, tüketicinin dikkatinin, hisselerini Covid sonrası ralliyi daha çok takdir ettikleri şirketlerden uzaklaştırdığını söyledi.

“Enerji sorunlarımız var, yemek sorunlarımız var, hayatın tüm temelleriyle ilgili sorunlarımız var. Evinize binmek için bisiklet almak için 2.000 dolar harcamanın zamanı mı bu? ezildi” dedi.

“Fakat, belki de iki nesildir ilk kez karşılaştığımız temel varoluş sorunlarıyla karşılaştırıldığında, bu tür başka kaç şirket türü artık bir şekilde gereksiz?”

Peloton hisseleri yılın başından bu yana yaklaşık %60 düştü.

Bozulan kısaltma konuları

Yatırımcıların ana endişesi olan enflasyonla ilgili endişelerin yerini büyümeye ilişkin endişelerin almasıyla kripto para birimleri gibi diğer spekülatif varlıklar da yükselirken, tahviller ve geleneksel güvenli liman olan dolar yükseldi.

Barclays’in Avrupa hisse senedi stratejisi şefi Emmanuel Cau Cuma günü yayınladığı bir araştırma notunda, yatırımcıları hisse senetlerinde tutan TINA (alternatif yok), BTD (düşüşten al) ve FOMO (kaybetme korkusu) gibi tipik kısaltmalara dayalı argümanlara meydan okunduğunu söyledi. büyüme ve büyüme politikası arasındaki dengenin kötüleşmesiyle.

Yatırımcılar, politikacıların kontrolsüz enflasyonu azaltmak için ne kadar hızlı ve sert bir şekilde sıkılaştıracağını ölçmeye çalışırken, merkez bankası politikaları ve söylemleri son aylarda günlük piyasa hareketlerinde kilit bir faktör oldu.

Pandemi sırasında ekonomileri desteklemek için eşi görülmemiş bir genişletici para politikası benimseyen merkez bankaları, şimdi yeni bir büyüme tehdidi dalgasının ortasında teşvikleri hafifletmek gibi zor bir görevle karşı karşıya.

Cau, “Durgunluk endişesini gidermek için bir tetikleyici olmadan bu devam edebilir, ancak panik düğmesine henüz basılmadı. Ve yüksek düzeyde spekülatif varlıklar düşerken, perakendenin (yatırımcıların) hisse senetlerinden vazgeçtiğine dair çok az kanıt görüyoruz.” dedi Cau.

Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell Perşembe günü, ABD merkez bankasının bir resesyonu tetiklemeden enflasyonu kontrol altına alma açısından ekonomi için “yumuşak bir iniş” garanti edemeyeceğini kabul etti.

Ancak Corrigan, perakende yatırımcıların bu boğa piyasası güveninin karşılığını vermesini beklemiyor.

Cuma günkü notta, “Enflasyonun (yani fiyat artışlarının) yakında önemli ölçüde düşeceği fikrine gelince, yine de uzak bir ihtimal olsa da, en ufak bir düşüşün alım fırsatı olarak değerlendirileceğine şüphe yok.”

“Piyasa, pekala boş bir umut kıyıcısı haline gelebilir.”